Por Hassan 
La diversificación es uno de los conceptos básicos que conviene conocer antes de empezar a invertir. Su idea principal es sencilla: no concentrar todo el dinero en una única inversión.
Cuando una persona invierte todo su capital en una sola empresa, sector, país o tipo de activo, el resultado de toda su cartera puede depender en gran medida de lo que ocurra con esa única inversión.
En cambio, cuando el dinero se distribuye entre diferentes activos, se puede reducir el impacto que tendría el mal comportamiento de una inversión concreta.
Esto no significa que una cartera diversificada no pueda perder dinero. Los mercados pueden caer y prácticamente cualquier inversión tiene algún tipo de riesgo. La diversificación sirve principalmente para gestionar determinados riesgos, no para eliminarlos.
En este artículo vamos a explicar qué significa diversificar, cómo puede hacerse, cuáles son sus ventajas y qué errores conviene evitar.
¿Qué significa diversificar una inversión?
Diversificar consiste en distribuir el capital entre diferentes inversiones que no dependan exactamente de los mismos factores.
Por ejemplo, imaginemos que una persona dispone de 10.000 euros y decide invertirlos completamente en una sola empresa.
Si esa empresa tiene un problema importante y sus acciones pierden un 40 %, una parte muy importante de su patrimonio invertido se vería afectada.
Ahora imaginemos que ese dinero está distribuido entre diferentes empresas, sectores y mercados.
Si una empresa atraviesa problemas, su impacto sobre el conjunto de la cartera podría ser menor.
Este es el principio básico de la diversificación.
No se trata simplemente de tener muchas inversiones.
Se trata de intentar que la cartera no dependa excesivamente de un único activo o factor de riesgo.
¿Por qué es importante diversificar?
Una de las principales razones para diversificar es reducir el denominado riesgo específico.
El riesgo específico es el riesgo relacionado con una empresa, sector o activo concreto.
Una empresa puede sufrir problemas por muchas razones:
- Pérdida de clientes.
- Problemas financieros.
- Cambios regulatorios.
- Nuevos competidores.
- Errores de gestión.
- Problemas tecnológicos.
- Demandas judiciales.
- Cambios en las preferencias de los consumidores.
Si todo tu dinero está invertido en esa empresa, cualquiera de estos acontecimientos puede afectar considerablemente a tu patrimonio.
Si tienes una cartera formada por diferentes activos, el impacto de un problema concreto puede ser menor.
Diversificar no significa eliminar el riesgo
Este punto es fundamental.
Muchas personas creen que una cartera diversificada es una cartera segura.
No es así.
La diversificación puede reducir determinados riesgos, pero no elimina el riesgo de mercado.
Por ejemplo, si tienes inversiones en numerosas empresas de diferentes países y se produce una crisis financiera internacional, muchas de ellas podrían caer al mismo tiempo.
Por tanto, una cartera diversificada también puede experimentar pérdidas importantes.
La diversificación debe entenderse como una herramienta para gestionar el riesgo, no como una garantía de beneficios.
Diversificación entre diferentes empresas
Una de las formas más sencillas de entender la diversificación consiste en distribuir el dinero entre diferentes empresas.
Imaginemos dos inversores.
Inversor A
Tiene 10.000 euros invertidos en una sola empresa.
Inversor B
Tiene 10.000 euros distribuidos entre muchas empresas diferentes.
Si la primera empresa pierde gran parte de su valor, el Inversor A puede sufrir un impacto muy importante.
En cambio, el impacto sobre el Inversor B podría ser menor si las demás empresas mantienen su valor o evolucionan de manera diferente.
Esto no significa que el segundo inversor vaya a ganar dinero.
Simplemente tiene una exposición diferente al riesgo específico de una empresa.
Diversificación por sectores
También es posible diversificar entre diferentes sectores económicos.
Por ejemplo, una cartera podría tener exposición a:
- Tecnología.
- Salud.
- Industria.
- Energía.
- Finanzas.
- Consumo.
- Telecomunicaciones.
Cada sector puede comportarse de manera diferente dependiendo de la situación económica.
Durante determinados períodos, un sector puede tener un comportamiento positivo mientras otro atraviesa dificultades.
Tener exposición a diferentes sectores puede reducir la dependencia de uno solo.
Sin embargo, tampoco garantiza resultados positivos.
En una crisis económica importante pueden caer numerosos sectores al mismo tiempo.
Diversificación geográfica
Otra forma de diversificar consiste en invertir en diferentes países o regiones.
Por ejemplo, en lugar de concentrar toda la inversión en empresas de un único país, una persona puede buscar exposición a diferentes mercados.
Entre las posibles regiones encontramos:
- Europa.
- Estados Unidos.
- Asia.
- Mercados emergentes.
- Otras economías desarrolladas.
La diversificación geográfica puede reducir la dependencia de la economía de un único país.
Pero también introduce otros factores que hay que considerar.
Entre ellos están:
- Riesgo de divisa.
- Diferencias regulatorias.
- Situación política.
- Diferencias económicas.
- Fiscalidad.
- Riesgos específicos de cada mercado.
Por eso, diversificar internacionalmente no significa simplemente comprar activos de muchos países sin analizarlos.
Diversificación entre tipos de activos
También podemos diversificar entre diferentes clases de activos.
Por ejemplo:
- Acciones.
- Bonos.
- Fondos.
- ETF.
- Efectivo.
- Otros activos.
Cada clase de activo puede tener características diferentes.
Las acciones pueden presentar una volatilidad elevada.
Determinados productos de renta fija pueden tener un comportamiento diferente.
El efectivo puede aportar liquidez, aunque su poder adquisitivo puede verse afectado por la inflación.
Una combinación de diferentes activos puede ayudar a adaptar una cartera al perfil de riesgo y al horizonte temporal del inversor.
¿Qué relación existe entre diversificación y riesgo?
Para entenderlo mejor, podemos imaginar una cartera formada por una sola empresa.
El resultado depende en gran medida de esa compañía.
Ahora imaginemos una cartera formada por 100 empresas de diferentes sectores y países.
El resultado ya no depende exclusivamente de una compañía concreta.
Esto puede reducir el riesgo específico.
Sin embargo, existe otro riesgo que no desaparece: el riesgo de mercado.
Si las bolsas internacionales caen, muchas de esas 100 empresas pueden caer al mismo tiempo.
Por eso podemos distinguir entre:
Riesgo específico: relacionado con una empresa, sector o activo concreto.
Riesgo de mercado: relacionado con movimientos generales del mercado.
La diversificación es especialmente útil para reducir el primero.
¿Cuántas inversiones hacen falta para estar diversificado?
No existe un número mágico.
Tener 10 acciones no significa automáticamente estar bien diversificado.
Si las 10 empresas pertenecen al mismo sector y dependen del mismo mercado, puede existir una concentración importante.
Por ejemplo, tener diez empresas tecnológicas de un mismo país puede ser menos diversificado que tener empresas de diferentes sectores y regiones.
Por eso, al analizar una cartera no basta con contar el número de inversiones.
Hay que observar qué relación existe entre ellas.
Diversificación y correlación
Un concepto importante relacionado con la diversificación es la correlación.
Dos activos están correlacionados cuando tienden a moverse de manera similar.
Si dos inversiones suelen subir y bajar prácticamente al mismo tiempo, tener ambas puede aportar menos diversificación de la que parece.
En cambio, combinar activos que tienen comportamientos diferentes puede ayudar a distribuir mejor determinados riesgos.
Sin embargo, las correlaciones pueden cambiar.
Dos activos que históricamente se han comportado de manera diferente pueden empezar a moverse en la misma dirección durante una crisis.
Por eso la diversificación tampoco debe considerarse una protección absoluta.
¿Los fondos indexados están diversificados?
Algunos fondos indexados pueden ofrecer una diversificación considerable porque siguen índices formados por numerosas empresas.
Por ejemplo, un fondo que siga un índice amplio puede proporcionar exposición a muchas compañías.
Pero hay que revisar siempre el índice.
No todos los fondos indexados tienen la misma diversificación.
Un fondo que siga un índice compuesto por empresas de un único sector puede estar bastante concentrado.
Por eso antes de invertir conviene conocer:
- Qué índice sigue.
- Cuántas empresas contiene.
- Qué peso tienen las principales posiciones.
- Qué países incluye.
- Qué sectores predominan.
La diversificación depende del contenido real del producto, no simplemente de que aparezca la palabra “indexado” en su nombre.
¿Los ETF están diversificados?
Lo mismo ocurre con los ETF.
Algunos ETF ofrecen exposición a numerosos activos.
Otros están diseñados para seguir un sector, una materia prima, una región o una estrategia muy concreta.
Por ejemplo, un ETF centrado exclusivamente en empresas de un sector determinado puede tener una concentración mucho mayor que un ETF que siga un índice internacional amplio.
Por eso nunca deberíamos asumir que un ETF está diversificado simplemente por ser un ETF.
Es necesario estudiar qué contiene.
Diversificación y horizonte temporal
El horizonte temporal también es importante.
Una persona que invierte para un objetivo dentro de pocos meses tiene unas necesidades diferentes de otra que invierte para dentro de 20 años.
Cuanto más cercano esté el momento en el que necesitas el dinero, más importante puede ser controlar la volatilidad y el riesgo de pérdidas que no puedas asumir.
En cambio, una persona con un horizonte muy largo puede tener una capacidad diferente para soportar fluctuaciones temporales.
Esto no significa que exista una cartera correcta para todos los inversores.
La diversificación debe adaptarse a las circunstancias de cada persona.
Un ejemplo de cartera hipotética
Imaginemos a una persona que tiene 20.000 euros destinados a inversión.
En lugar de invertir todo el dinero en una única empresa, decide estudiar una cartera formada por diferentes tipos de activos.
Podría analizar una combinación de:
- Renta variable diversificada.
- Renta fija.
- Liquidez.
La proporción de cada componente dependería de sus objetivos y de su tolerancia al riesgo.
Este ejemplo no constituye una recomendación de distribución.
Su objetivo es mostrar que la diversificación puede realizarse de diferentes maneras.
Diversificar no significa comprar todo
Existe otro error frecuente.
Algunas personas piensan que cuanto más productos compren, mejor diversificada estará su cartera.
No necesariamente.
Comprar diez fondos que contienen prácticamente las mismas empresas no aporta una diversificación real equivalente a comprar diez fondos completamente diferentes.
Incluso puede hacer que el inversor pague más costes y tenga una cartera innecesariamente complicada.
Por eso es importante conocer el contenido de cada inversión.
Una cartera sencilla puede estar bien diversificada.
Una cartera con muchos productos puede estar mal diversificada.
El problema de la sobrediversificación
La diversificación excesiva también puede convertirse en un problema.
Si una persona compra demasiados productos sin una estrategia clara, puede terminar teniendo:
- Más comisiones.
- Más dificultad para controlar la cartera.
- Muchas posiciones similares.
- Menor claridad sobre dónde está realmente invertido su dinero.
La clave no es tener el mayor número posible de inversiones.
La clave es construir una cartera que tenga sentido para tus objetivos.
¿Qué es la diversificación temporal?
Además de diversificar entre activos, también existe la posibilidad de distribuir las aportaciones a lo largo del tiempo.
Por ejemplo, una persona que ahorra 100 euros cada mes puede realizar aportaciones periódicas.
De esta manera no concentra todas sus compras en un único momento.
Esta estrategia puede ayudar a reducir la dependencia del momento concreto en el que se realiza cada aportación.
Sin embargo, tampoco elimina el riesgo de mercado.
El precio de los activos puede subir o bajar después de cada compra.
Diversificación y aportaciones periódicas
Las aportaciones periódicas pueden ser una herramienta útil para mantener una disciplina de inversión.
Imaginemos que una persona decide invertir 100 euros mensuales.
En lugar de intentar adivinar cuándo el mercado está en el punto más bajo, realiza aportaciones siguiendo un calendario.
Durante algunos meses comprará cuando los precios sean más altos y durante otros cuando sean más bajos.
El resultado final dependerá de la evolución del mercado.
La ventaja principal es que no necesita acertar constantemente cuál es el mejor momento para invertir.
Errores habituales al diversificar
Error 1: tener todo en una empresa
Es una de las formas más evidentes de concentración.
Error 2: concentrarse en un solo sector
Aunque tengas muchas empresas, pueden depender del mismo factor económico.
Error 3: invertir únicamente en un país
Esto aumenta la dependencia de una sola economía.
Error 4: comprar productos que se solapan
Dos fondos diferentes pueden contener prácticamente las mismas empresas.
Error 5: pensar que diversificación significa seguridad
Una cartera diversificada también puede perder valor.
Error 6: ignorar las comisiones
Tener demasiados productos puede aumentar los costes.
Error 7: diversificar sin entender lo que compras
No sirve de mucho tener muchas inversiones si no sabes cuáles son sus riesgos.
¿La diversificación garantiza ganar dinero?
No.
Este es probablemente el punto más importante de todo el artículo.
La diversificación no garantiza rentabilidad.
Una cartera diversificada puede perder dinero durante períodos de mercado negativos.
Lo que busca es evitar que el resultado dependa excesivamente de una única inversión.
Por ejemplo, si una empresa pierde un 50 %, el impacto puede ser mucho menor sobre una cartera ampliamente diversificada que sobre una cartera que tenga todo el capital en esa empresa.
Pero si el mercado completo cae, una cartera diversificada puede caer también.
¿Cómo empezar a diversificar?
Una persona que está empezando puede seguir un proceso sencillo.
Paso 1: define tu objetivo
No es lo mismo invertir para comprar una vivienda que invertir para la jubilación.
Paso 2: establece tu horizonte temporal
Determina aproximadamente cuándo necesitarás el dinero.
Paso 3: analiza tu tolerancia al riesgo
Pregúntate cuánto podrías soportar que bajara temporalmente tu inversión.
Paso 4: estudia diferentes activos
Conoce sus características antes de comprarlos.
Paso 5: evita concentraciones excesivas
Revisa empresas, sectores, países y tipos de activos.
Paso 6: controla los costes
Comprueba las comisiones.
Paso 7: revisa la cartera periódicamente
No es necesario modificarla constantemente, pero sí comprobar que continúa alineada con tus objetivos.
La diversificación no sustituye a la educación financiera
Diversificar puede ayudar a gestionar determinados riesgos, pero no sustituye el conocimiento.
Antes de invertir es recomendable comprender conceptos como:
- Rentabilidad.
- Riesgo.
- Volatilidad.
- Inflación.
- Liquidez.
- Comisiones.
- Fiscalidad.
- Horizonte temporal.
Cuanto mejor entiendas tus inversiones, más fácil será tomar decisiones coherentes.
No necesitas convertirte en un experto financiero para empezar a aprender.
Pero sí deberías evitar invertir en productos que no comprendes.
Conclusión
La diversificación consiste en distribuir una inversión entre diferentes activos, empresas, sectores, regiones o tipos de inversión para reducir la dependencia de un único elemento.
Es una de las herramientas básicas utilizadas para gestionar el riesgo de una cartera.
Sin embargo, diversificar no significa eliminar las pérdidas.
Los mercados pueden caer y diferentes activos pueden comportarse de manera similar durante determinados períodos.
Una cartera diversificada tampoco necesita tener decenas de productos.
Lo importante es conocer qué contiene, qué riesgos existen y si la distribución tiene sentido para los objetivos del inversor.
Antes de invertir, analiza tu situación financiera, tu horizonte temporal y tu tolerancia al riesgo.
Una estrategia sencilla, bien entendida y coherente puede ser más útil que una cartera excesivamente complicada.
Fuentes
- Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV): información para inversores. CNMV – Portal del inversor
- Banco de España y CNMV: educación financiera. Finanzas para todos
- Investor.gov: Asset Allocation and Diversification. Investor.gov – Diversificación
Aviso importante
La información publicada en este artículo tiene carácter exclusivamente informativo y educativo. No constituye asesoramiento financiero, recomendación de inversión ni una invitación a comprar o vender ningún producto financiero.
Las inversiones implican riesgos y pueden producir pérdidas, incluida la pérdida parcial o total del capital invertido. La rentabilidad obtenida en el pasado no garantiza resultados futuros.
Antes de tomar una decisión de inversión, analiza tu situación financiera, tus objetivos y tu tolerancia al riesgo. Si necesitas asesoramiento personalizado, consulta con un profesional financiero debidamente cualificado.